La aprobación de la primera ley de Presupuesto de la gestión de Javier Milei, junto con la sanción de la ley de Inocencia Fiscal, sería recibida por el mercado financiero con una reacción positiva inicial, reflejada en una suba de las cotizaciones de acciones y bonos argentinos, según coinciden distintos analistas del sector. Este movimiento, estiman, podría dar sustento a una nueva baja del riesgo país, aunque advierten que todavía subsisten interrogantes clave sobre el esquema de financiamiento de los próximos vencimientos de deuda.
Deacuerdo con especialistas consultados, el impacto alcista se vería en la primera rueda posterior a la aprobación parlamentaria, ya que el mercado no alcanzó a reflejar plenamente la noticia, que se conoció el viernes por la noche, fuera del horario habitual de operaciones.
Fernando Marull, socio de la consultora FMyA, consideró que habrá un "impacto positivo en bonos y acciones", precisamente porque la aprobación del Presupuesto y de la ley de Inocencia Fiscal no fue incorporada a precios antes del cierre semanal. En ese contexto, también estimó que el dólar se mantendría estable, luego de cerrar el viernes en $1475 en el segmento minorista y en $1452,50 en el mayorista.
En la misma línea, Fernando Baer, economista jefe de Quantum, afirmó que la sanción de ambas normas representa una "señal para consolidar los niveles actuales de precios", más allá de una esperable reacción positiva inicial. Sin embargo, aclaró que el efecto podría verse atenuado por la menor actividad local e internacional prevista para esta semana, en el marco de los festejos de fin de año.
Por su parte, Andrés Reschini, de F2 Soluciones Financieras, evaluó que la noticia "es buena para el mercado" y que probablemente motive "una rueda alcista", aunque advirtió que el movimiento no tendría continuidad en los días posteriores. "No me imagino que esto por sí solo sea suficiente para desatar un rally, dado que todavía hay reformas pendientes y faltan precisiones sobre cómo se financiará el pago de la deuda de enero", señaló.
Una visión similar expresó el economista Gustavo Ber, quien sostuvo que la aprobación del Presupuesto, por el amplio respaldo obtenido, podría generar una reacción positiva inicial. No obstante, remarcó que los inversores seguirán atentos a la estrategia financiera frente al 9 de enero y a los avances en las reformas estructurales, en busca de una nueva compresión del riesgo país.
En ese sentido, Ber destacó que, si el riesgo país logra descender desde los 581 puntos básicos en los que cerró el viernes hasta la zona de 450 puntos, se podría ganar mayor profundidad para impulsar un roll over total de los vencimientos. Antes de ese escenario, anticipó que podrían darse emisiones de menor volumen para testear el acceso al mercado.
La Argentina enfrenta vencimientos de capital por aproximadamente US$2700 millones, correspondientes a bonos Bonares bajo ley local y Globales bajo legislación extranjera, a lo que se suman otros US$1600 millones en intereses.
Sobre este punto, el ministro de Economía, Luis Caputo, buscó llevar tranquilidad. En una entrevista con el canal de streaming La Casa, aseguró que los vencimientos "no son un problema" y afirmó que el Gobierno ya cuenta con cerca de la mitad de los fondos necesarios, gracias a la emisión del Bonar 2029 y a las compras realizadas por el Tesoro.
Además, Caputo señaló que los bancos ofrecieron US$7000 millones vía un repo, y que también están disponibles los swaps con China y con Estados Unidos, lo que permitiría obtener dólares adicionales. "Incluso podría haber un refinanciamiento", anticipó.
Desde el sector financiero, Adrián Yarde Buller, chief economist & strategist de Facimex Valores, opinó que el Gobierno ya estaría en condiciones de financiarse a tasas de un dígito, aunque consideró probable que el equipo económico prefiera esperar una mayor baja del riesgo país y avanzar, mientras tanto, con un nuevo acuerdo de repo.
En relación con el Presupuesto, Yarde Buller destacó tres señales clave: la capacidad del Gobierno para articular una mayoría contundente en el Senado, la aprobación de un esquema con equilibrio fiscal sin concesiones significativas, y la autorización para emitir deuda bajo legislación internacional, considerada central para destrabar el programa financiero. "Estas señales deberían llevar al riesgo país por debajo de los 550 puntos y encaminarlo hacia la zona de 500", afirmó.
El presidente Javier Milei celebró la sanción del Presupuesto y la calificó como un "hecho histórico". A través de su cuenta de X, sostuvo que "no hay registro de la aprobación de un presupuesto con equilibrio fiscal de un espacio no peronista con estos números".
También destacó la aprobación de la ley de Inocencia Fiscal, a la que definió como una reparación a "la estafa que el Estado les hizo a los argentinos durante 40 años". La norma eleva el umbral de evasión simple a $100 millones y el de evasión agravada a $1000 millones, reduce el plazo de prescripción de cinco a tres años y habilita mecanismos de regularización sin consecuencias penales.
Finalmente, Milei invitó a adherir al Régimen Simplificado de Impuesto a las Ganancias, que permite normalizar la situación patrimonial pagando el tributo solo sobre la facturación. "En 2025 quebramos la inercia de la decadencia argentina. En 2026 inicia la reconstrucción de la Nación Argentina", concluyó.