El Ministerio de Economía, encabezado por Luis Caputo, presentó este viernes la lista de bonos y letras que pondrá a disposición en la licitación del próximo martes, con el objetivo de afrontar vencimientos por un total de $11 billones.
La operación genera alta expectativa en el mercado financiero, debido a la volatilidad que provocó la reciente decisión del Gobierno de eliminar las Letras Fiscales de Liquidez (LEFIs), sin introducir un instrumento alternativo que absorba los excedentes monetarios del sistema bancario.
El menú de instrumentos
De acuerdo con la información difundida por la Secretaría de Finanzas, la licitación incluirá:
LECAP y BONCAP: con vencimientos el 15 de agosto (S15G5), el 29 de agosto (S29G5), el 12 de septiembre (S12S5), el 30 de septiembre (S30S5), el 17 de octubre (T17O5) y el 31 de octubre (S31O5).
Letras y bonos dólar linked: nuevos instrumentos con vencimientos el 18 de agosto (D29G5) y el 30 de septiembre (D30S5), además de reaperturas con vencimientos el 31 de octubre (D31O5) y el 15 de diciembre (TZVD5).
Boncer: con vencimiento el 30 de octubre (TZXO6).
Un mercado en tensión por la liquidez
Según un informe de la consultora Labour, Capital & Growth (LCG), "las tasas en pesos retrocedieron a niveles del 30%, pero todavía con elevada volatilidad intradiaria y con incidencia en las tasas bancarias, tanto pasivas como activas, con adelantos que pasaron del 35% anual a más del 80% anual en solo un día".
LCG calificó el contexto como "de extrema volatilidad en las tasas de muy corto plazo, con un Banco Central desinteresado en mantenerlas dentro de un rango previsible, pese a contar con herramientas disponibles".
La consultora advirtió que los recientes cambios normativos del BCRA "no modifican de manera sustancial esta situación incierta y de administración compleja de liquidez".
Perspectivas para la licitación
Analistas de mercado estiman que los bancos podrían resolver sus problemas de liquidez reduciendo la renovación de Lecaps, lo que ayudaría a seguir comprimiendo las tasas de interés.
Además, el Tesoro cuenta con un saldo de $13 billones en la cuenta del Banco Central, lo que le daría margen para "rollear" menos deuda en caso de considerarlo necesario.